关于洛基的故事很多，在北欧的神话里，他是一个很复杂的神。最初，洛基不过是灶火的化身，能为人造福亦可能带来灾祸。他的行为也是善恶兼半，并且他的恶不是出于故意，而是无心之失。
但后来，他却转变成一个故意作恶的神魔混合体，这个时候，他成为恶势力的代表，最后变为了阿司加尔特的叛徒。
当洛基还是善神的时候，他又象征了“生活的精神”；但当后来他成为恶神的时候，他则象征了“生活之诱惑”。
和索尔相对，索尔是北方人活动的象征而洛基是消遣的象征。索尔曾和洛基有过一时结伴关系，就是北欧人认识到“活动”和“消遣”在生活上都是必要的。索尔常常很诚恳，忙于工作；洛基却对各种事情都以游戏态度处之，终于变成喜好作恶，成为自私和狡诈的代表。
洛基所代表的恶，是世上最普遍而且在开始并不遭人嫌恶的尖刻狡猾和爱开玩笑的恶。因此，洛基最初仍为阿司加尔特的诸神容纳，并成为会议中的一位，他的意见还经常被采纳。
关于洛基的身世，有很多说法。有人说他是奥丁的兄弟，有人说他们没有亲族关系。后面这种说法，洛基是奥丁之前的“神”，是宇宙最原始物质的人格化；他是冰巨人伊密尔的儿子，他的兄弟是卡利（空气）和赫勒尔（水），他的姐妹是可怕的海之女神澜。而洛基是原始的地火。但还有第三种说法，说洛基是巨人勃尔格尔密尔的儿子，勃尔格尔密尔是在伊密尔被杀后流血成洪水时惟一的幸存者。
洛基的第一次婚姻是和古洛特（炽热）的，他们有两个孩子：埃萨（余烬）和埃米芮（灰），都是女孩。现在斯堪的纳维亚的家庭主妇们看见燃旺的火柴在灶中爆响，还说是洛基在打他的孩子呢。他的第二次婚姻是和女巨人安古尔蒲达，生了三个可怕的儿女：一是芬利斯狼，一是俞尔芒甘特尔大蛇，一是死神赫尔。他还有第三次婚姻，是和西强音，生了二子：那尔弗和伐利。
洛基既被视为恶神，北欧人是只有畏惧并无敬奉的，所以他没有庙祀。在他象征了火这一面，有时又被视为夏天艳阳的光线，农人们常称大热天为洛基种橡实，而把日光晒干了水称为洛基喝水。
洛基的故事常掺杂在别的神的故事里。关于他自己的故事，一个讲了他的好，另一个讲他的结局。
巨人斯克尔姆司利和一个农夫赛棋，巨人赢了。他们本来赌的有彩，现在巨人就要取去他的彩——农夫的独子。可是因为农夫的请求，巨人允许宽恕一天，让农夫将孩子藏起来，如果巨人到时找不到就算了。
农夫于是祈求奥丁帮助他。奥丁在天上听到了，就亲自下来，把农夫的儿子变成一粒麦子，藏在大麦田中的一株麦穗上。
次日，巨人斯克尔姆司利来了。在农夫的屋子里找不到那个孩子，他就拿了一把大剪刀跑到麦田中，分开麦秆，找到了奥丁藏着孩子的麦穗。奥丁在天上看到了，赶快从巨人手中抢过那孩子变成的麦粒，还原成孩子，然后告诉农夫，他已经无能为力。
巨人又宽恕一天，再给农夫一个相同的机会。
这次，农夫祈求海尼尔的帮助。海尼尔将那孩子变为池中的一只鹅胸前的一根细茸毛。可是巨人斯克尔姆司利在又来看的时候，发现了这只鹅，识破了海尼尔的把戏，一口把鹅头咬下来；如果不是海尼尔手快，那孩子早就被吃掉了。海尼尔把孩子还原，交给农夫，说自己也无能为力。
于是巨人给了农夫第三次机会。
农夫现在只好向洛基祈求了。洛基将这孩子带到远远的海边，将他变成小小的鲽鱼肚子里的一粒小小的卵。但他知道巨人的厉害，就在海边等着。巨人果然来了，手里拿着钓具。洛基紧跟其后。巨人钓了一会，钓起一条鲽鱼来，正是藏着孩子的那条。巨人剖开了鱼肚子，在无数的鱼卵中找了半天，居然找到了农夫孩子变的那一颗。
洛基情急之下，从巨人手里抢过卵，立刻还原成孩子，让他快跑，并命令他必须穿过那边一个船库，而后随手把门关上。
巨人斯克尔姆司利也立刻跟在后面，当他跑到那船库的时候，不料头撞在洛基预先布置的一支橛上，跌倒在地。乘着这个机会，洛基赶快砍断了巨人的一条腿。但是断腿自己能动，很快又接上了。洛基知道这是魔术，便赶快砍断巨人另一条腿，在断腿和身体之间投下铁片和火石，破了巨人的魔法。
巨人被杀了，农夫的孩子保住了。农夫从此认为洛基是最有本领的神。
第二个故事中的洛基充满了恶作剧的诈谲，结果是使阿司加尔特的诸神在天上流血，促使了“神之劫难”的到来。