岳飞的部将中有一个人叫王俊，外号“王雕儿”，是个专门坑害无辜好人的家伙。他在张宪手下干了几年一点战功也没有，常常因奸滑贪婪被张宪斥责处分，对张宪怀恨在心。秦桧、张俊一伙利诱王俊，要他诬陷张宪受岳云指使“谋反”。张俊写了一张状纸，叫王俊重抄后到王贵那里诬告张宪“谋反”，说岳云写信给张宪，要张宪在襄阳造反，阴谋把岳飞失去的兵权重新夺回去。王贵接到王俊的诬告状，就按张俊的指使，诱捕张宪，然后送张宪到枢密院。在枢密院里，张俊根据自己炮制的假状纸，要张宪从实招供。张宪宁死不招。张俊又伪造张宪的供词，说张宪已承认岳云写信叫他造反。秦桧立即奏请高宗下令逮捕岳飞。高宗准奏。
同年十月十三日，秦桧、张俊派自己的心腹杨沂中去逮捕岳飞。岳飞笑着对杨沂中说：“上有天，下有地，会证明我是无罪的。”岳飞本以为是要他到朝廷对质，哪知却被直接送到大理寺。岳飞大吃一惊，问道：“我为国家出力半生，为什么把我带到这里来？”狱吏把他带进去，只见张宪、岳云露着头，光着脚，脖子上带着枷锁，手脚上着镣铐，身上血迹斑斑。岳飞心如刀绞，悲愤难言。审问岳飞的是万俟稀Ｋ拿出王贵、王俊的诬告状放在岳飞面前，喝道：“朝廷哪里亏待你们三人，为什么要谋反？”岳飞说：“我没有什么对不起国家的地方。你们掌管国法的人，可不能诬陷忠良啊！”秦桧又派御史中丞何铸审问岳飞，岳飞一句也不回答。他解开上衣，露出背上母亲所刺的“尽忠报国”四个大字。何铸一看，再也不忍继续审问岳飞，而是到秦桧那里照实禀报：岳飞谋反确实没有证据。秦桧认为何铸同情岳飞，仍派万俟仙笱丁Ｍ蛸过弦豢谝Фㄔ涝圃写信给张宪，布置夺权谋反。万俟厦挥形镏就说原信已被张宪烧了。万俟弦辉傺闲炭酱蛟婪伞⒃涝啤⒄畔埽岳飞什么都不承认。有一天，万俟嫌直圃婪尚垂┐剩岳飞只写下了八个大字：“天日昭昭！天日昭昭！”岳飞“谋反”一案，审了两个月毫无结果。
岳飞入狱的消息不胫而走，全国为之震动。无数有正义感的人纷纷出面营救岳飞，甚至有愿意以自己的性命为岳飞担保的。老将韩世忠亲自找秦桧，责问他凭什么说岳飞谋反，到底有什么证据。秦桧支吾了半天才说：“岳云写信叫张宪造反，虽然没有实据，但这件事莫须有。”韩世忠气愤地说：“‘莫须有’三字，何以服天下！”这时韩世忠已被收去兵权，只好骑驴载酒，闲游西湖，绝口不谈天下事。
绍兴十一年十二月二十九日，宋高宗下诏：“岳飞特赐死，张宪、岳云并依军法施行。”当晚，岳飞被毒死在风波亭。这一年，岳飞仅三十九岁。
宋高宗、秦桧等人制造的“莫须有”冤案，直到宋孝宗（1163—1189年在位）时才得以昭雪,谥岳飞为武穆,后又追封为鄂王。
岳飞一心报国，淡泊财富。宋高宗曾经为他造了一座住宅，岳飞婉言谢绝，说：“敌人还没消灭，哪里顾得上家？”有人问岳飞，天下什么时候能太平，他说：“文官不贪财，武将不怕死，天下才能太平。”岳飞刺绣为袍，上面有“誓作中兴臣，必殄金贼主”的话。他每每以直捣黄龙、复兴宋室为宗旨，勉励自己和感奋部众。在被害前，他还以“前仆后继，还我河山”的遗言昭告前往探狱的亲人。
人们敬仰岳飞，在西子湖畔为他建立墓庙。美丽的西湖，也因岳飞墓庙所在而增色。在岳飞墓旁置秦桧及其妻王氏、张俊、万俟纤募樘铸反缚跪像，积岁詈击，剥蚀复铸，历久不废。
岳飞死后，宋朝廷再次投降告成。宋朝廷“世世子孙，谨守臣节，岁贡银绢。”金朝“承认”南宋在大散关—淮水一线以南的小王朝。千百万人民用鲜血凝成的抗金形势被投降派活活扼杀。