福建有个姓曾的公子，他考完大考之后，和朋友们一起去郊外游玩。偶然听说在一个禅院里有一个算命先生，他们就一起骑马到那里去算命。曾公子进屋之后，算命先生看他得意洋洋，便奉承了他几句。曾公子就很神气地问：“您看我有没有当大官的运气啊？”算命先生说他可以当二十年的宰相。曾公子听了很高兴，更加趾高气昂了。这时外面下起雨来，他们一行人就到旁边屋子里去避雨。那间屋子里有个和尚，眼睛凹陷，鼻梁很高。和尚不理他们，在一旁安心打坐。曾公子和朋友嬉戏打闹，说等自己当了宰相，就推荐朋友也去当官之类的话。
外面的雨越下越大，曾公子累了，就趴在桌子上打盹，迷迷糊糊地看见有两个人拿着皇帝的命令来到眼前，说是叫“曾宰相”去商量国事。曾公子得意洋洋地跟着他们去见皇上。皇上对他十分好，命令所有的官员都听他的，又赏赐给他不少珍宝。曾公子从皇宫出来后，回到自己的家，才发现已经不是那个破屋子了，而是一个十分华丽的大宅子。仆人们从里面出来迎接他，很多人来给他送礼，其中有人给他送来了十个唱歌跳舞的女子，其中有两个非常漂亮。曾公子每天都和她们沉溺在歌舞之中。
一天，曾公子想起王子良在自己贫困时曾经帮助过自己，现在自己应该帮帮王子良。第二天他向皇上推荐了王子良，马上就被批准了。曾公子又想起郭太仆曾经得罪过自己，于是又向皇上报告，皇上也果然把郭太仆撤职了。曾公子十分满意，觉得自己仇也报了，恩也报了。
有次曾公子去郊游，一个醉汉冲撞了他，他就把醉汉绑了报官，没想到那个醉汉竟然被打死了。周围的人听说了，都很害怕得罪曾公子，只好把好房子好地都给他。于是曾公子更加有钱有势了。但世事难料，那两个漂亮的歌女不久之后竟然都死了。曾公子每天都很想念她们，不由得想起自己邻居家的女儿很漂亮，曾经想要买来做妾，但那时缺钱，现在总算如愿了。于是就派了仆人带着银子强行把那个女孩抢来了。曾公子一看，她比原来还漂亮了，非常高兴，觉得现在自己是事事如意了。
曾公子又过了一年的好日子，朝中的大臣们开始对他有些不满，但这些人都贪图富贵不敢说话。曾公子也就不把他们放在眼里。后来有个姓包的大臣向皇上说：“丞相原来是个市井无赖，只是因为迎合了皇上，受到了宠爱。他不但不想办法为皇上尽忠，反而胡作非为，买官卖官、颠倒黑白、欺压百姓、霸占民女，无恶不作。这样的丞相，如果不赶紧惩治，一定会造成很严重的后果。因此我冒着被杀死的风险，说了这些话，如果我的话说得不对，您怎么惩罚我都行。”曾公子听说了这件事，吓得浑身冷汗。幸亏皇上很宽容，把奏折留下没有表态。但是越来越多的人揭发曾公子的恶行，就连过去那些和他交朋友的人也向皇上告状。皇上没法再宽容，就下命令把曾家的财产都没收了，把曾公子发配到云南去当兵。
在押送曾公子和他夫人的途中，路过了一座高山，很不幸遇到了土匪，吓跑了押送他们的人。曾公子跪着求土匪放过他们，土匪却说：“我们都是被害的冤民，只要你这个奸臣的脑袋。”曾公子很生气地说：“我虽然是有罪的人，但还是朝廷命官，你怎么敢这样乱来。”土匪也怒了，用大斧子就朝曾公子砍过来了，手起刀落。曾公子自己都听到了脑袋掉到地上的声音。曾公子的魂魄正在恍惚之中，有两个鬼过来把他绑起来，押到了一个城市，到了一座宫殿里。宫殿内有个长得很丑的大王，非常生气地说：“这是欺君误国的大罪人啊，应该放到油锅里面去炸。”一个大鬼就把曾公子扔到一个烧得通红的油锅里。曾公子被烫得皮开肉裂，想要死都死不了，过了半天才又被大鬼用叉子叉出来。又听见那个大王说：“你还犯了仗势欺人的罪，应该受到刀山的惩罚。”大鬼又把他抓到一个刀山旁边，只见山上都是锋利的刀，前面已经有好几个人在刀山上被划破了身体，哀号之声此起彼伏。大鬼赶着曾公子上山，在后面用毒锥子扎他。曾公子又哭又叫地哀求。大鬼不理他，一把抓起他扔到了山上。曾公子被无数的刀子扎透了，痛苦异常。后来大王又让人计算曾公子这一辈子收了多少亏心的银子，要小鬼们把这些金银都化成水，灌给曾公子吃。这些金银灌进嘴里，曾公子的五脏六腑都被烫化了。曾公子心想生前是怕金银少，现在则是怕这些金银实在是太多了。最后大王又命令大鬼把曾公子押到甘肃去，投胎做女人。
曾公子没走几步，就看到一个很粗的铁梁上有个火轮，火光照亮了整个天空。后面的大鬼催促他走上火轮。眨眼之间，曾公子就变成了一个乞丐家的女婴。他这一生，小时候每天穿着破衣服，顶着寒风到处讨饭，长大后被卖给一个秀才做妾，整天被大老婆打骂，幸亏丈夫对他还不错，他心里还能稍微好受点。有一天，家里来了贼，当着他的面把秀才杀了，他也被吓傻了，直到贼走了，才去找大老婆。大老婆说是他勾结坏人杀死了秀才，把他告上了官府。在严刑之下，他承受不了就只能说是自己杀了秀才，最后被判了死刑。刑场之上，他实在是觉得这辈子过得很冤，就大声呼喊起来。
正在喊着，就听见有人和他说：“你做噩梦了吗？”曾公子睁眼一看，和尚还在一旁坐着。同伴们都埋怨他说：“天已经黑了，肚子也很饿了，你怎么睡了这么久啊？”曾公子这才神情木然地起来。和尚笑着对他说：“宰相的那个预言应验了吗？”这下子曾公子更觉得奇怪了，急忙给和尚行礼，求他和自己说明白到底是怎么了。和尚却说：“只要做好事，即便是陷入火坑中也有解脱的时候，你问我这个和尚什么呢？”曾公子得意洋洋地上山，现在却是心灰意冷地离开了，从这件事情之后，曾公子就淡出了官场，进入了山林生活，后来连人都找不到了。
作者自语：“降福给行善的人，降祸给淫恶的人。听说自己要当宰相就高兴得不得了的人，一定不是个为国事尽心尽力的人。心里想要得到的妻妾房屋都实现了。但梦终究是梦，心里想的不能变成现实。在梦里的恶行，神鬼在梦里也给了曾公子惩罚，当人们还没理解人生是短暂的，像这样飞黄腾达的梦想是在所难免的，我们可以把这个故事当做《邯郸记》的续篇。”